Największa sytuacja gospodarcza Indii od czasu uzyskania niepodległości: Said Raghuram Rajan

Odnosi się do obecnego kryzysu gospodarczego na pokładzie jako największego wyzwania dla Indii w ostatnim czasie.

W ten poniedziałek były gubernator RBI Raghuram Rajan zamieścił notatkę opisującą fakty i środki, które należy wziąć pod uwagę, aby walczyć z kryzysem gospodarczym po blokadzie COVID-19 i nie tylko.

Proponuje pomysł przeprowadzenia testów istotności w obszarach Hotspot i skonfigurowania zasobów mobilnych, aby przyspieszyć w sytuacjach awaryjnych. Scenariusz po zamknięciu jest nadal niepewny. 

Kroki, które należy wziąć pod uwagę, aby kontrolować Spread po okresie blokady

Zdrowa młodzież, zakwaterowana z odpowiednią odległością w schroniskach w pobliżu miejsca pracy, może być idealną pracownicą do ponownego uruchomienia. Oczywiście początkowo tylko garstka pracodawców będzie w stanie zapewnić odpowiednie bezpieczeństwo pracowników, ale mogą to być najwięksi pracodawcy. Ponieważ producenci muszą aktywować cały łańcuch dostaw, aby produkować, należy ich zachęcać do planowania ponownego otwarcia całego łańcucha. Struktura administracyjna zatwierdzająca te plany i ułatwiająca przemieszczanie się zatwierdzonych powinna być skuteczna i szybka – należy ją teraz przemyśleć

Rząd powinien planować dla potrzebujących, nisko zarabiających i biednych.

W międzyczasie Indie muszą oczywiście zapewnić przetrwanie biednej i nieopłacanej niższej klasy średniej, która nie może pracować przez dłuższy czas. Bezpośrednie transfery do gospodarstw domowych mogą dotyczyć większości, ale nie wszystkich, na co wskazuje wielu komentatorów. Ponadto ilość transferów wydaje się niewystarczająca, aby zobaczyć gospodarstwo domowe w ciągu miesiąca.

Widzieliśmy już jedną konsekwencję tego zaniechania – przepływ pracowników migrujących. Innymi będą ludzie, którzy przeciwstawią się blokadzie, aby wrócić do pracy, jeśli nie mogą przetrwać w inny sposób.

Nasze ograniczone zasoby fiskalne są z pewnością zmartwieniem. Jednak wydawanie pieniędzy na potrzebujących w tym czasie jest wysoce priorytetowym wykorzystaniem zasobów, właściwą rzeczą do zrobienia jako humanitarny naród, a także jako wkład w walkę z wirusem. Nie oznacza to, że możemy ignorować nasze ograniczenia budżetowe, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że w tym roku również poważnie ucierpią nasze dochody. W przeciwieństwie do Stanów Zjednoczonych czy Europy, które mogą wydać o 10% więcej PKB bez obawy o obniżenie ratingu, już weszliśmy w ten kryzys z ogromnym deficytem fiskalnym i będziemy musieli wydać jeszcze więcej.

Handel i biznes są zakłócone. Finanse i technologia muszą działać ręcznie 

„Obniżenie ratingów w połączeniu z utratą zaufania inwestorów może doprowadzić do gwałtownego spadku kursu walutowego i dramatycznego wzrostu długoterminowych stóp procentowych w tym środowisku, a także do znacznych strat dla naszych instytucji finansowych. Musimy więc ustalać priorytety, ograniczać lub opóźniać mniej ważne wydatki, jednocześnie skupiając się na doraźnych potrzebach. Jednocześnie, aby uspokoić inwestorów, rząd mógłby wyrazić swoje zobowiązanie do przywrócenia prawidłowości fiskalnej, wspierając swój zamiar, akceptując powołanie niezależnej rady fiskalnej i wyznaczając średniookresowy cel w zakresie zadłużenia, zgodnie z sugestią NK Singha. komisja.

Wiele małych i średnich przedsiębiorstw, osłabionych już w ostatnich latach, może nie mieć środków na przetrwanie. Nie wszystkich można lub powinno się uratować, biorąc pod uwagę nasze ograniczone zasoby fiskalne. Niektóre z nich to drobne gospodarstwa domowe, które będą wspierane przez bezpośrednie transfery świadczeń do gospodarstw domowych. Musimy pomyśleć o innowacyjnych sposobach, w jakie można pomóc większym rentownym, zwłaszcza tym, które mają wbudowany znaczny kapitał ludzki i fizyczny.

Indyjski Bank Rozwoju Przemysłu może uczynić warunki gwarancji kredytowej kredytów bankowych dla MŚP jeszcze korzystniejszymi, ale jest mało prawdopodobne, aby banki zechciały na tym etapie podejmować znacznie większe ryzyko kredytowe. Rząd mógłby przyjąć odpowiedzialność za pierwszą stratę w postaci przyrostowych pożyczek bankowych udzielonych MŚP, aż do wysokości podatków dochodowych zapłaconych przez MŚP w minionym roku.

Uwzględnia to prawdopodobny przyszły wkład MŚP w skarb państwa i nagradza go łatwiejszym dostępem do funduszy już dziś. Oczywiście pomaga to MŚP tylko wtedy, gdy bankowi udzielającemu kredytu nie wolno nakazywać MŚP wykorzystania gwarantowanej pożyczki w celu spłaty wcześniejszych pożyczek banku ” 

RBI ma wielką odpowiedzialność

Duże firmy mogą również być sposobem na skierowanie funduszy do swoich mniejszych dostawców. Zwykle mogą gromadzić pieniądze na rynkach obligacji i przekazywać je dalej. Niestety rynki obligacji korporacyjnych nie są dziś zbyt otwarte na emisje. Banki, towarzystwa ubezpieczeniowe i obligacyjne fundusze inwestycyjne powinny być zachęcane do kupowania nowych emisji obligacji o ratingu inwestycyjnym, a Bank Rezerw Indii zgadza się na udzielanie pożyczek w zamian za ich wysokiej jakości portfele obligacji w drodze transakcji repo..

Ustawa o RBI będzie musiała zostać zmieniona, aby umożliwić Bankowi Rezerwy podjęcie tych transakcji i będzie musiał zastosować odpowiednie redukcje wartości tych portfeli, aby zminimalizować ryzyko kredytowe, ale będzie to bardzo potrzebne wsparcie dla kredytów korporacyjnych. Rząd powinien również wymagać od każdej ze swoich agencji i jednostek sektora publicznego, w tym na szczeblu państwowym, natychmiastowego opłacenia rachunków, aby prywatne firmy uzyskały cenną płynność.

Wreszcie trudności w sektorze gospodarstw domowych i przedsiębiorstw bez wątpienia znajdą odzwierciedlenie w sektorze finansowym. Bank Rezerwy zalał system bankowy płynnością, ale być może musi wyjść poza, na przykład, udzielanie pożyczek dobrze zarządzanym NBFC pod zastaw wysokiej jakości. Większa płynność nie pomoże jednak wchłonąć strat kredytowych. Wraz ze wzrostem bezrobocia wzrosną aktywa zagrożone, w tym kredyty detaliczne. Bank Rezerw powinien rozważyć nałożenie moratorium na wypłaty dywidend przez instytucje finansowe, tak aby mogły one tworzyć rezerwy kapitałowe. Niemniej jednak niektóre instytucje mogą potrzebować więcej kapitału i regulator powinien to zaplanować.

Aby tak się stało, najlepsze zasoby i korporacyjni rywale polityczni muszą połączyć siły.

Jest dużo do zrobienia. Rząd powinien wezwać ludzi o sprawdzonej wiedzy i umiejętnościach, których jest tak wielu w Indiach, aby pomogli mu w zarządzaniu swoją reakcją. Może nawet chcieć sięgnąć za polityczną alejkę, aby przyciągnąć członków opozycji, którzy mieli doświadczenie w poprzednich czasach wielkiego stresu, takiego jak światowy kryzys finansowy. Jeśli jednak rząd będzie nalegał, by wszystko kierować z Kancelarii Premiera, z tymi samymi zapracowanymi ludźmi, zrobi to za mało, za późno.

Kiedy rząd przejmie kontrolę nad odpowiedzialnością – i miejmy nadzieję, że wysokie temperatury i wilgotność w Indiach osłabi transmisję wirusa – musi odbudować nadzieję. Perspektywy gospodarcze jeszcze przed koronawirusem systematycznie słabły, a otoczenie społeczno-polityczne pogarszało się. Niewielu byłoby entuzjastycznie nastawionych do po prostu powrotu do tej sytuacji.

Mówi się, że Indie reformują się tylko podczas kryzysów. Miejmy nadzieję, że ta w inny sposób nieskrępowana tragedia pomoże nam zobaczyć, jak osłabiliśmy się jako społeczeństwo, i skupi naszą politykę na krytycznych reformach gospodarczych i zdrowotnych, których tak bardzo potrzebujemy..