Bitcoin Futures Trading: ecco cosa devi sapere

I futures sui bitcoin saranno pubblicati domenica sera alle 18:00. EST sul Cboe Futures Exchange (CFE) nonostante il proteste di JPMorgan, Citigroup e altri broker di Wall Street. Il CME Group (CME) dovrebbe lanciare i propri future bitcoin il 17 dicembre e NASDAQ si sta preparando per il lancio per la seconda metà del 2018.

I bitcoin sono attualmente scambiati principalmente su uno dei tanti scambi di “contanti” che esistono in tutto il mondo. È importante notare che i derivati ​​bitcoin esistono già (LedgerX appena lanciato in ottobre). Tuttavia, si prevede che i futures sui bitcoin alla fine porteranno la liquidità e la stabilità richieste sia dai piccoli trader al dettaglio che dai grandi trader istituzionali.

Il nuovo prodotto di Cboe consentirà agli investitori di scommettere sul prezzo futuro del Bitcoin. Secondo i dati di Markets Insider, giovedì il prezzo del Bitcoin è salito alle stelle fino a superare i 17.000 $. Questo prezzo è superiore del 145% rispetto a quando Annunciato CME Group il 31 ottobre che avrebbe lanciato il trading di futures su bitcoin entro la fine dell’anno e il 53% in più rispetto a quando si è diffusa la notizia del L’approvazione normativa della CFTC di questi mercati il ​​1 ° dicembre.

Ma in che modo il trading di futures influenzerà il prezzo del Bitcoin, soprattutto se il capitale istituzionale entrerà nello spazio? Per scoprirlo esamineremo come funziona un contratto futures, nonché i comportamenti e le motivazioni dei vari giocatori che potrebbero utilizzare i futures per speculare sul prezzo di Bitcoin.

Le basi del trading sui futures

Per prima cosa dirò qualcosa sui contratti futures e su come vengono scambiati. Un contratto futuro è un tipo di prodotto finanziario, che consente a due parti di negoziare un determinato bene o strumento finanziario in una data futura e a un prezzo stabilito.

Ad esempio, l’acquisto di un contratto future sul petrolio di 24 mesi per $ 80 significa che accetti di acquistare petrolio a $ 80 al barile tra 24 mesi, indipendentemente dal prezzo del petrolio in quel momento. Accettando di acquistare l’olio tu (il titolare del contratto) sei “lungo” il contratto. D’altra parte, la persona che accetta di consegnare l’olio è quindi “a breve” il contratto. È importante notare che i contratti futures possono essere venduti in qualsiasi momento su una borsa valori che negozia quel particolare contratto. L’acquirente del contratto erediterà quindi l’obbligo del contratto futures.

Alcuni contratti possono essere risolti consegnando fisicamente il petrolio. D’altra parte, ci sono alcuni contratti che consentono di regolare in contanti la differenza tra il prezzo dei futures e il prezzo spot in quel momento. Infine, ci sono alcuni contratti che consentono entrambe le opzioni.

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I futures sui bitcoin da negoziare sul CME sono strutturato per il regolamento in contanti, il che significa che nessun Bitcoin cambierà effettivamente di mano alla scadenza del contratto futures. C’è solo un pagamento in contanti tra il prezzo concordato e il prezzo di mercato effettivo in questo momento futuro.

Ad esempio, acquisto un contratto futures di 6 mesi su BTC con un prezzo di liquidazione di $ 15.000. Supponiamo che il prezzo effettivo di BTC in quel giorno tra 6 mesi da oggi sia $ 18.000.

Invece del venditore del contratto che adempie il contratto vendendomi Bitcoin per $ 15.000 e io portandolo in borsa per venderlo per $ 18.000, il venditore del contratto mi darà semplicemente la differenza di $ 3.000. Questo è noto come pagamento in contanti. Di solito, il risultato finanziario è effettivamente lo stesso della consegna fisica.

Il rischio: i grandi investitori potrebbero shortare i future e riempire il prezzo del Bitcoin?

Anche se l’investitore medio di criptovalute comprende il trading di futures, non entrerà in quest’arena presto. Ogni contratto è per 5 Bitcoin e il blocco minimo di contratti in una transazione è di 5 contratti e ad un prezzo di $ 15.000 BTC, ciò significa che non effettuerai alcuna operazione per meno di $ 375.000.

Una caratteristica fondamentale di un mercato a termine è che è bidirezionale. Ciò significa che puoi essere short sul mercato senza il fastidio di impegnarti in una posizione short tradizionale (ovvero trovare qualcuno da cui prendere in prestito l’asset).

I contratti future sui bitcoin saranno regolati in contanti. Ciò significa che scommettere contro Bitcoin ora è molto più semplice (anche se ce ne sono alcuni modi esistenti per abbreviare Bitcoin).

A giudicare dalle dichiarazioni di Warren Buffett, Jamie Dimon, o Mohamed El-Erian, il capitale istituzionale tende, nella migliore delle ipotesi, a essere scettico nei confronti di Bitcoin. Ciò non dovrebbe sorprendere dal momento che per molti versi le valute digitali sono un concorrente dei piani aziendali a lungo termine di questi investitori e banchieri, e queste persone sono altamente incentivate affinché Bitcoin scenda di prezzo, o fallisca del tutto.

Somma tutto e i tori di Bitcoin potrebbero iniziare a diventare un po ‘nervosi. Il capitale istituzionale è l’unico gruppo con liquidità sufficiente per negoziare questi nuovi mercati a termine. In generale hanno una visione molto negativa di Bitcoin e stanno per iniziare a fare trading sul primo scambio affidabile che consentirà loro di short Bitcoin su larga scala!

Si potrebbe sostenere che qui è in gioco un divario di entusiasmo. Se sei un credente nelle criptovalute e hai del capitale, sei già partito per avviare una delle dozzine di fondi hedge di criptovaluta in funzione oggi. D’altra parte, se sei uno scettico sui bitcoin, le tue opzioni per esprimere quella visione si sono espanse notevolmente.

Contrappunti: The Bull Case for Bitcoin Futures Contract

Allora perché il prezzo del Bitcoin sta ancora aumentando così velocemente se i futures sui bitcoin sono una tale minaccia per Bitcoin? Ecco alcuni contrappunti alla tesi ribassista dei futures sui bitcoin.

In primo luogo, il capitale istituzionale può pensare che Bitcoin sia la più grande truffa dai tempi della Dot Com Bubble. Tuttavia, tanto per cominciare non può toccare questi mercati. Il Regola di Volcker del Dodd-Frank Act, che è stato rilasciato congiuntamente dalla Federal Reserve e da un certo numero di agenzie di regolamentazione federali, proibisce a banche come JP Morgan di Jamie Dimon di impegnarsi in scambi speculativi di quasi tutti i tipi, di cui conta sicuramente la riduzione delle valute digitali! La mossa per questi orsi bitcoin non è quella di short Bitcoin o di abbassare il prezzo. È semplicemente per stare alla larga da esso e dalle altre valute digitali del tutto.

In secondo luogo, per ogni hedge fund tradizionale che non vede l’ora di short Bitcoin, ci sono altri che vorrebbero un’opportunità per ottenere una lunga esposizione Bitcoin ma semplicemente non possono gestire i tempi di inattività costanti o la mancanza di supporto tecnico, o semplicemente non lo fanno fidati della custodia degli scambi di criptovalute. (Se hai mai provato a utilizzare uno scambio di criptovaluta durante un importante evento di notizie crittografiche o un hard fork, è difficile biasimarlo).

Fino ad ora, le loro opzioni erano limitate al Grayscale Bitcoin Investment Trust (GBTC), che spesso scambia con un premio dal 30% all’80% rispetto al Bitcoin effettivo. Ciò dimostra che esiste una domanda significativa da parte degli investitori che, per qualsiasi motivo, non possono acquistare gli stessi Bitcoin.

Infine, solo pochi investitori possono guardare all’aumento del prezzo di Bitcoin nell’ultimo anno e non hanno paura di andare allo scoperto. Quando un asset può raddoppiare il valore in una settimana, la tua esposizione al rischio con una posizione corta è enorme. In effetti, è teoricamente illimitato.

Alcune persone credono che Bitcoin sia in una bolla perché non può essere valutato utilizzando l’analisi fondamentale. Tuttavia, questo era vero anche un anno fa, e l’avresti fatto perso circa 17 volte il tuo investimento iniziale se hai inserito una posizione corta in Bitcoin a dicembre 2016. In termini di trading sui futures, ciò significa che saresti stato chiamato a margine e / o la tua posizione sarebbe stata chiusa forzatamente molto tempo fa dal tuo scambio.

E queste perdite si sommeranno abbastanza rapidamente con un’esposizione commerciale minima di $ 375.000.

Conclusione: volatilità in vista, ma in definitiva buona per Bitcoin

Ciò non ti lascia con una chiara decisione se andare long o short Bitcoin in previsione del trading di futures, e gli investitori istituzionali e i trader professionisti probabilmente eserciteranno una certa cautela ed entreranno lentamente nel mercato dei futures Bitcoin. Il gruppo CME lancerà il loro prodotto futures bitcoin il 18 dicembre. Tuttavia, il loro rivale più piccolo CBOE ha recentemente annunciato che batteranno CME sul tempo e inizieranno a fare trading sui futures bitcoin il 10 dicembre. Vari fattori potrebbero far sì che l’afflusso di capitale assuma una posizione lunga o corta. Tuttavia, in entrambi i casi, probabilmente significherà oscillazioni di prezzo significative a breve termine.

Tuttavia, a lungo termine, questo è un passo significativo verso la legittimazione di Bitcoin e altre criptovalute. Ciò dovrebbe anche alla fine ridurre la volatilità giornaliera del Bitcoin mentre viene scambiato insieme a classi di attività più tradizionali.