Handel kontraktami terminowymi na Bitcoin: oto, co musisz wiedzieć

Kontrakty terminowe na Bitcoin zostaną uruchomione w niedzielę wieczorem o godzinie 18:00. EST na Cboe Futures Exchange (CFE) pomimo protesty JPMorgan, Citigroup i inni brokerzy z Wall Street. Grupa CME (CME) ma uruchomić własne kontrakty terminowe na bitcoiny 17 grudnia i NASDAQ przygotowuje się do premiery w drugiej połowie 2018 roku.

Bitcoiny są obecnie sprzedawane głównie na jednej z wielu giełd „gotówkowych”, które istnieją na całym świecie. Należy zauważyć, że pochodne bitcoin już istnieją (LedgerX właśnie uruchomiony w październiku). Oczekuje się jednak, że kontrakty terminowe na bitcoiny ostatecznie przyniosą płynność i stabilność wymaganą zarówno przez małych inwestorów detalicznych, jak i dużych inwestorów instytucjonalnych..

Nowy produkt Cboe pozwoli inwestorom obstawiać przyszłą cenę Bitcoina. Według danych z Markets Insider, cena Bitcoina wzrosła w czwartek do rekordowego poziomu ponad 17 000 USD. Cena ta jest o 145% wyższa niż wtedy Grupa CME ogłosiła 31 października, że ​​uruchomi handel kontraktami terminowymi na bitcoin do końca roku i będzie o 53% wyższy niż wtedy, gdy pojawiły się wiadomości o Zatwierdzenie regulacyjne CFTC tych rynków w dniu 1 grudnia.

Ale jak handel kontraktami terminowymi wpłynie na cenę Bitcoina, zwłaszcza jeśli kapitał instytucjonalny wejdzie w przestrzeń? Aby dowiedzieć się, zbadamy, jak działa kontrakt futures, a także zachowania i motywacje różnych graczy, którzy mogą używać kontraktów futures do spekulacji ceną Bitcoin.

Podstawy handlu kontraktami terminowymi

Najpierw powiem coś o kontraktach futures i ich handlu. Kontrakt terminowy to rodzaj produktu finansowego, który umożliwia dwóm stronom obrót określonym towarem lub instrumentem finansowym w przyszłości i po ustalonej cenie.

Na przykład zakup 24-miesięcznego kontraktu futures na ropę za 80 USD oznacza, że ​​zgadzasz się kupować ropę za 80 USD za baryłkę za 24 miesiące, niezależnie od aktualnej ceny ropy. Zgadzając się na zakup oleju, Ty (posiadacz kontraktu) jesteś „długi” kontrakt. Z drugiej strony, osoba, która zgodzi się na dostawę oleju, „skraca” kontrakt. Należy pamiętać, że kontrakty futures mogą być sprzedawane w dowolnym momencie na giełdzie, na której handluje się tym konkretnym kontraktem. Kupujący kontrakt odziedziczyłby wówczas zobowiązanie wynikające z kontraktu futures.

Niektóre kontrakty można rozliczyć poprzez fizyczną dostawę ropy. Z drugiej strony istnieją kontrakty, które pozwalają na rozliczenie się gotówką różnicy między ceną kontraktów futures a ceną spot w tym czasie. I wreszcie są pewne kontrakty, które dopuszczają obie opcje.

Najlepsze 3 monety zapewniające ogromny zwrot z inwestycji w 2021 r?

Gdybyś w zeszłym roku postawił na właściwe monety, z łatwością mógłbyś 10-krotnie zwiększyć swój kapitał…

Mogłeś nawet zarobić tyle, ile 100x co oznacza, że ​​mogłeś się odwrócić 100 $ aż do 10 000.

Eksperci uważają, że powtórzy się to w 2021 roku, pozostaje tylko pytanie, na którą monetę stawiasz?

Mój przyjaciel i ekspert od kryptowalut, Dirk, osobiście obstawia 3 kryptowaluty, których nie można oczekiwać, aby uzyskać ogromny zwrot z inwestycji w 2021.

Kliknij tutaj, aby dowiedzieć się, czym są te monety (obejrzyj do końca prezentacji).

Kontrakty terminowe na Bitcoin, którymi można handlować na CME to skonstruowane do rozliczenia gotówkowego, co oznacza, że ​​żadne Bitcoiny nie zmieni właściciela po wygaśnięciu kontraktu futures. Istnieje tylko płatność gotówkowa między uzgodnioną ceną a rzeczywistą ceną rynkową w tym przyszłym momencie.

Na przykład kupuję 6-miesięczny kontrakt futures na BTC z ceną rozliczeniową 15 000 USD. Załóżmy, że rzeczywista cena BTC tego dnia za 6 miesięcy wynosi 18 000 USD.

Zamiast tego, że sprzedawca umowy wywiązuje się z umowy, sprzedając mi Bitcoin za 15 000 $, a ja zabieram go na wymianę za 18 000 $, sprzedawca kontraktu po prostu poda mi różnicę 3 000 $. Nazywa się to rozliczeniem gotówkowym. Zwykle wynik finansowy jest w rzeczywistości taki sam, jak fizyczna dostawa.

Ryzyko: może duzi inwestorzy skracają kontrakty terminowe i obniżają cenę bitcoinów?

Nawet jeśli przeciętny inwestor kryptowalutowy rozumie handel futures, nie wejdzie na tę arenę w najbliższym czasie. Każdy kontrakt dotyczy 5 Bitcoinów, a minimalny blok kontraktów w transakcji to 5 kontraktów, a przy cenie 15 000 $ BTC, co oznacza, że ​​nie będziesz dokonywać transakcji za mniej niż 375 000 $.

Kluczową cechą rynku kontraktów terminowych jest jego dwukierunkowość. Oznacza to, że możesz skrócić rynek bez kłopotów związanych z angażowaniem się w tradycyjną krótką pozycję (tj. Znajdowanie kogoś, od kogo możesz pożyczyć aktywa).

Kontrakty terminowe na bitcoin będą rozliczane gotówkowo. Oznacza to, że obstawianie przeciwko Bitcoin jest teraz znacznie prostsze (chociaż jest ich kilka istniejące sposoby skracania bitcoinów).

Sądząc po wypowiedziach Warren Buffett, Jamie Dimon, lub Mohamed El-Erian, kapitał instytucjonalny wydaje się co najwyżej sceptyczny wobec Bitcoina. Nie powinno to być zaskakujące, ponieważ pod wieloma względami waluty cyfrowe są konkurentem dla długoterminowych planów biznesowych tych inwestorów i bankierów, a ci ludzie są wysoce zachęcani, aby Bitcoin spadł lub całkowicie upadł.

Dodaj to wszystko, a byki Bitcoin mogą zacząć się trochę denerwować. Kapitał instytucjonalny jest jedyną grupą, która ma wystarczającą ilość gotówki, aby handlować na tych nowych rynkach kontraktów terminowych. Ogólnie rzecz biorąc, mają bardzo negatywną opinię na temat Bitcoin i wkrótce zaczną handlować na pierwszej niezawodnej giełdzie, która pozwoli im skrócić bitcoiny na dużą skalę!

Można by argumentować, że jest tu luka entuzjazmu. Jeśli jesteś zwolennikiem kryptowalut i masz kapitał, już zacząłeś założyć jeden z kilkudziesięciu działających obecnie kryptowalut funduszy hedgingowych. Z drugiej strony, jeśli jesteś sceptykiem bitcoina, twoje możliwości wyrażenia tego poglądu po prostu znacznie się rozszerzyły.

Counterpoints: The Bull Case for Bitcoin Futures Contract

Dlaczego więc cena Bitcoina wciąż rośnie tak szybko, skoro kontrakty terminowe na bitcoiny są takim zagrożeniem dla Bitcoin? Oto kilka kontrapunktów dla niedźwiedziej tezy na temat kontraktów terminowych na bitcoiny.

Po pierwsze, kapitał instytucjonalny może pomyśleć, że Bitcoin jest największym oszustwem od czasu Dot Com Bubble. Jednak większość z nich nie może na początku dotknąć tych rynków. Plik Reguła Volckera ustawy Dodda-Franka, która została wydana wspólnie przez Rezerwę Federalną i szereg federalnych agencji regulacyjnych, zabrania bankom, takim jak JP Morgan Jamiego Dimona, angażowania się w spekulacyjny handel prawie każdego rodzaju, do którego zdecydowanie liczy się niedobór walut cyfrowych! Posunięciem dla tych bitcoinowych niedźwiedzi nie jest skracanie bitcoinów ani obniżanie ceny. Jest to po prostu unikanie go i innych walut cyfrowych w ogóle.

Po drugie, w przypadku każdego tradycyjnego funduszu hedgingowego, który nie może się doczekać krótkiej pozycji na Bitcoin, są inni, którzy chcieliby uzyskać długą ekspozycję na Bitcoin, ale po prostu nie radzą sobie z ciągłymi przestojami lub brakiem wsparcia technicznego, lub po prostu nie. zaufaj opiece nad giełdami kryptograficznymi. (Jeśli kiedykolwiek próbowałeś skorzystać z giełdy kryptowalut podczas ważnego wydarzenia związanego z kryptowalutą lub hard forka, trudno jest ich winić).

Do tej pory ich opcje były ograniczone do Greyscale Bitcoin Investment Trust (GBTC), który często handluje z 30% do 80% premią w stosunku do rzeczywistego Bitcoina. To pokazuje, że istnieje znaczny popyt ze strony inwestorów, którzy z jakiegokolwiek powodu nie mogą kupować samych bitcoinów.

Wreszcie, tylko nieliczni inwestorzy mogą spojrzeć na wzrost cen Bitcoina w ciągu ostatniego roku i nie obawiają się zwarcia aktywów. Kiedy wartość aktywów może podwoić się w ciągu tygodnia, ryzyko związane z krótką pozycją jest ogromne. W rzeczywistości jest teoretycznie nieograniczony.

Niektórzy uważają, że Bitcoin znajduje się w bańce, ponieważ nie można go wycenić za pomocą analizy fundamentalnej. Było to jednak prawdą również rok temu, a ty byś to zrobił stracił około 17 razy więcej niż początkowa inwestycja jeśli umieścisz krótką pozycję Bitcoin w grudniu 2016 r. W przypadku kontraktów terminowych oznacza to, że zostałbyś wezwany do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i / lub Twoja pozycja została przymusowo zamknięta dawno temu przez giełdę.

Straty te szybko się sumują przy minimalnej ekspozycji na transakcję w wysokości 375 000 USD.

Wniosek: Przed nami zmienność, ale ostatecznie dobra dla Bitcoina

To nie pozostawia ci jasnej decyzji, czy wybrać pozycję długą, czy krótką Bitcoin w oczekiwaniu na handel futures, a inwestorzy instytucjonalni i profesjonalni handlowcy prawdopodobnie zachowają pewną ostrożność i powoli wejdą na rynek kontraktów terminowych Bitcoin. CME Group uruchomi swój produkt futures na bitcoiny 18 grudnia. Jednak ich mniejszy rywal, CBOE, niedawno ogłosił, że pokonają CME na maksa i 10 grudnia rozpocznie handel kontraktami futures na bitcoiny. Różne czynniki mogą spowodować, że napływ kapitału zajmie pozycję długą lub krótką. Jednak tak czy inaczej, prawdopodobnie będzie to oznaczać znaczne wahania cen w krótkim okresie.

Jednak w dłuższej perspektywie jest to znaczący krok w kierunku legitymizacji Bitcoin i innych kryptowalut. Powinno to również ostatecznie obniżyć dzienną zmienność Bitcoina, ponieważ jest on sprzedawany z bardziej tradycyjnymi klasami aktywów.